Трансформация роли криптовалюты в современном денежно-валютном мире. (Ситуационный анализ).

Н.А. Хан (Москва).

Аннотация.

Современное положение криптовалюты в денежно-валютном мире в процессе ее адаптации происходит в русле реалий денежного и институционального  рынка.

Первый и самый активный крипоконтент- Биткоин (BTC) вовлечен в систему инфляционного таргетирование, когда регулирование монетарных властей США крипто индустрия с 11,5 тыс. названий-номиналов криптоединиц, котирующихся на 526 юиржаъ с капитализацией доходивший до $3 млрд., принимает участие наряду сдругими институциональными объектами денежного рынка в стерилизации избыточной денежной долларовой денежной массы.

Развитие крипторынка идет в двух направлениях: социализации за счёт дробления-сплита как номиналов, так и за счет нарождающихся новых криптовалют, а также конституирование второго эшелона цифровых денег, привязанных к национальным фиатам.

Annotation.

The current position of the cryptocurrency in the monetary world in the process of its adaptation is in line with the realities of the monetary and institutional market.

The first and most active crypto content Bitcoin (BTC) is involved in the inflation targeting system, when the regulation of the monetary authorities of the United States crypto industry with 11.5 thousand names-denominations of crypto units listed on 526 yuirzh with capitalization reaching up to $ 3 billion, participates along with other institutional objects of the money market in the sterilization of excess dollar money supply.

The development of the crypto market goes in two directions: socialization due to fragmentation-splitting of both denominations and emerging new cryptocurrencies, as well as the constitution of the second echelon of digital money tied to national fiat.

Ключевые слова. Криптовалюта, биткоин, инфляция, денежная теория, цифровые финансовые активы, институализация крипторынка, стайблкоин, цифровой рубль.

Keywords. Cryptocurrency, bitcoin, inflation, monetary theory, digital financial assets, institutionalization of the crypto market, stablecoin, digital ruble.

08.00.01 – Экономическая теория (экономические науки), 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредит (экономические науки),

Ажиотаж вокруг криптовалюты был вызван  во многом неожиданным ростом курса его по отношению доллару США, что произошло стого как в декабре  2018 г.цена  монеты достигла 20 тыс. Дело, разумеется, не в величине курса, а в его годовом выражении прибыли, а это  не одна тысяч процентов.

            Излишне, кажется объяснять, что денежные власти, в лице центральных банков обязаны контролировать национальное денежное обращение, которое должно быть надежным устойчивым и ликвидным. В этой связи появился метод управления таковым под названием таргетирование инфляции с целевыми задачами. Наиболее крупной страной, исползавшим его были США, где председатель ФРС Бен Бернанке (2006-2014), затем Джанет Йеллен (2014-2018) успешно боролся с инфляцией.[1]  \Рисунок — 1\.

Рис.-1. Инфляция в СШВ 2006-2019 гг. (в процентах г\г.). Тренд линейный. Источник: StatBureu.

            «Инфляция — это налогообложение без законодательства» – говорил Милтон Фридман, таким образом, ею не удвоишь никого, хотя есть страны, где просто, как кажется физически не могут справиться подобным макроэкономическим явлением в силу степени развитости институтов, и даже отсутствия политической воли, как мне кажется.

                 Как мы увидим ниже таргетирование инфляции это не борьба на подавление инфляции, а управление ею  в целях экономического развития. /График 2/.

Как видно из представленного графика инфляция в нынешнем 2021 году не заставила себя ждать. Особенно она стала идти «в гору»  с лета с.г. И этот факт, широко разнесенный прессой, объясняется нарушением логистики, чиповая проблема, а также скачок цен на углеводороды. Согласно оценкам представителей Банка Англии специалисты предполагали, выражаясь на деловом сленге «временность» \transitory\ инфляционных процессов в мировой экономике вообще, и экономике Великобритании, в частности. [2] А тут, еще и неурожай в США, разразившийся в третьем квартале.

            Изложенное дает основание предположить о немонетарных причинах поялвения не инфляции даже, а говоря точнее – индекса потребительских цен [8]. В качестве сравнительной аналогии приведем данные о денежных агрегатов М1 и М3 Еврозоны за рассматриваемый период 2020 – 20221 гг.[3] /График 3/

График 3. Рост денежной массы Еврозоны в период 2020 и 2021 гг. На заставке график индекса потребительских цен за 2021 г.(по ЕЦБ).

Нетрудно видеть, что  накачка деньгами Еврозоны в рамках пакета мер по поддержке экономки в условиях полного локдауна 1-й волны SARS-2 20-го года не привела к росту цен –он пошел с января 21-го года, словно ожидая нового хронологического периода. И это дало сравнительно быстрый результат: ВВП в третьем квартале 2020 г.подсочил, а другого слова и скажешь, до 11,5% во всем Европейском союзе, а в зоне Евро на 12,5%.[4] Другой вопрос каким образом Франкфурт под руководством Кр.Лагард \Christine Lagarde\ сумел относительно безболезненно «зачистить» работу печатного танка предшествующего года – выходит за рамки данных заметок.

Естественно, в связи с этим заметить, что монетарных, т.е. количественных оснований для программы выкупа активов, как в США, так и ЕС и Великобритании отсутствуют. Разумеется, такое поведение рынков не могло не  отразиться на криптовалюте.

Волотильность курса крипто монет, которых развелось больше некуда,  отвергало интерес денежных властей к ним, охлаждало интерес денежных романтиков, мечтающих об инновациях и ввергало рисковых агентов денежного рынка на риски подчас безрассудные.

            В момент, когда статья отправляется в печать курс ВТС составляет….. и, таим образом, 20 тыс за монету – уже история.

            Но что прельщало сорви голов так это конечность первой и главной криптомонеты по определению, возможность намайнить, т.е. произвести БТС, как собственные деньги, скрыть средства, сконвертированные в крипту от налогов, если, хотите, от назойливых и безмерно любопытных лиц и иже с ними.

            Последним успешно, причем, весьма воспользовались перестраховщики или спекулянты от безопасности, когда добавлю к, только что замеченному, крипта это также способ отмывания денег.[5]

            На самом деле романтизм изобретателей крипты состоял в том, чтобы сделать ее, т.е.крпту независимой  в принципе от эмитентов, фиатных институтов  и властей : платежи идут на основе доверия, майнить может любое лицо, хранить, причем не получая, правда, процентов, в собственных кошельках, недоступных фискальным органам.

            Но дело не только в этом, опасения «власть предержащие» состояло не  формах и способа доверительного управления цифровыми активами, включая КМ,  но риск того, что КМ станут выше фиатных денег. Здесь спорить трудно, иначе могут обвинить в подрыве экономической безопасности [6; 13; 18]. «Доверие  к ним /деньгам – Н.Х./, пишет крупнейший представитель Банка России, — строится на доверии к государству или частному эмитенту, подкреплением имуществом последнего.  В отличие от них доверие к криптовалюте, за которой никто не стоит и в принципе стоять не может, видимо, должно строиться на ее личном обаянии и большой притягательной силе» [6 c.135].

            На этом романтика крипто-энтузиастов кончается, для кого с сожалением, для кого –бизнес .Действительность без прикрас и без терминов со времен, т.н. «классовой борьбы» ввели первую крпитовалюту, а затем и все остальные в мир повседневности, а первым актом этой истории стало биржевые котировки, что, понятно, есть шаг к институализации [12].

               Никто не удивился, что котировки пошли через доллар США.

Согласно аналитике WSY от 21 октября: \2021 г. – ред\, «по данным CoinDesk, в среду /20 октября – Н.Х./ биткойн торговался на уровне 66 974,77 доллара, превысив предыдущий максимум, установленный в апреле. В июле он упал до 29 608,60 доллара, прежде чем вернуться к ряду событий, которые сигнализируют о переходе цифровой валюты с теневых окраин инвестиционного мира на регулируемую основную, сообщают Пол Винья, Элейн Ю и Кейтлин Острофф». \График 4\.

            График 4. Биржевые котировки БТС с 2019 г по 21 октября 2021 г.   

Сейчас мы остановимся на той роли, который играет криптовалюта в денежном хозяйстве, сознание людей – другая тема для исследования.

            Согласно  Financial Times,  инвестиционный фонд Fidelity International заявил, Fidelity said it was “keeping close to the evolution of cryptocurrencies [ . . . ] as part of a wider exploration of the potential for digital assets, and the distributed ledger technology that sits behind them”.[6]

            До недавнего времени, а этим пользовались далеко не все, БТС владело немного лиц в основном юридических, что явилось следствием явления конвертации капитала в этой сфере такое пришло ввиду непредсказуемости курса БТС –взлеты и падения ея  нокаутировали бы многих , но, образно говоря не Волл стрит. Такимо образом мелкие игроки  — спекулянты однодневки отсеялись, разорившись — спекулятивный хлеб выигрышным не бывает, крупные игроки консолидировали капиталы и… усилия. Повторюсь на Это и сподвигло конечность числа монет по определению, а также трудность майнинга «простыми смертными». Но то произошло после того как из игры вышел главный игрок –Китай. Сначала КНБ раскусив, что БТС зиждиится как актив на доллША, запретил криптобиржи, а затем и вовсе майнинг БТС.[7]

            Здесь мы видим еще одно поле исследований, но факт того, что руль управления БТС целиком переехал в Чикаго не должен оставить в сомневающихся никого.

            Сосредоточении, собранность американского финансового истеблишмента, всегда ответственного относившегося как к собственным деньга, так и собственным достижениям в этой сфере, привело к дальнейшей концентрации средств на БТС –направлении и, естественные усилия, в частности, «теперь все в наших руках» привело к росту курсу БТС. /График 5/ .

            График 5. Капитализация рынка криптовалюты и рост объема торгов. Текущий тренд.

Понятно, что это было выгодно денежным властям, которое , естественно, под нажимом  обжегшихся игроков, делало и будет делать немало жестких и даже ультра жёстких заявлений против БТС, спокойно созерцая, вместе с тем, как системы критомонет обрастает рыночной инфраструктурой – от глоссария до благотворительности. [8]

            Доходность бизнеса, доходы вкладчиков и акционеров всегда волновали  банки, монетарные власти, стоящие за ними. Дж.Пауэлл \Jerome H. Powell\ констатирует: «Формирующийся сектор криптоактивов представляет потенциальные возможности и риски для банковских организаций, их клиентов и всей финансовой системы. Межведомственные спринты быстро продвинулись и основывались на совокупных знаниях агентств, которые помогли выявить и оценить ключевые проблемы, связанные с потенциальной деятельностью по криптоактивам, осуществляемой банковскими организациями». [9]

             Нельзя не обратить внимание в этом плане на социализацию, в данном случае доступность криптовалютного рынка, его производных для людей, не обременённых большими запасами денег, тем более свободных. На основе сплита акций, когда под огнем критики неолибералов, «капиталисты» произвели дробление номиналов  своих акций, — сейчас практически каждый может приобрести  «кусочек» БТС вплоть до  1\1000, что при нынешней стоимость, а топ данных составлял почти 69 тыс. – это вполне подъемно для большинства.

            Но, я бы не ставил вопрос о том, становится ли БТС публичным благом [1].

Вместе с тем, не обязательно строить умозаключения, носящие эмпирический характер, чтобы проанализировав соответствующие выкладки фирм, крпитобирж, торгующие КМ, чтобы видеть валютный демократизм  состояния рынка крипты, институционально развивающийся, позволяет видеть огромной потребительский потенциал приложения как капиталов, пусть даже скудных, так творческих фантазий миноритариев этого рынка. Сейчас можно стать участником крипторынка, торгуя любой КМ по номиналу ничем не отличающимся от старта БТС.[10]

Аналитика другого уровня показывает, что финансисты Илона Маска проделали работу иного уровня, когда потренировавшись на догикойнах и др., уверенно позволили своему шефу войти на главну. Ступень этого рынка, вместе с Джеффом Безазсом.

            Далее, движение, носящие институциональный характер, стало подтягивать монеты второго плана — пошел этериум /Ethereum — ETH/ и не только потому, что риск «конечности» БТС делал эти игры все более дорогими в моральном плане и выигрышными, разумеется, при правильно поставленной стратегии. А все из-за институализации процесса  [5; 15, с.138-142].

            В качестве иллюстрации приведем ценовое представление основных классов инструментов, выделенное CoinDesk 21/11/21/. /График 6/.

График 6. Динамика соотношений доходности различных инструментов денежного рынка (by CoinDesk).

В годовом хронорежиме нетрудно заметить, что навскидку, падение прироста стоимости крипты как БТС, так и Этериума — временное, тогда как общий тренд – восходящий, а это значит, те инвесторы ли  / фанаты крипты могут «сидеть» в своих позициях, дожидаясь очередного подъема капитализации последней. При этом темп прироста в процентном отношении второй криптовалюты ETh выглядит предпочтительней.

Справочно заметим, что БТС  и Этерум составляет 60% рынка криптоденег с пропорции 2 : 1.

При этом , природа КМ такова, что по курсовой динамике они сегментируются строго на валюты растущие  КМ падающие. «Мертвые» КМ  еще ждут своего потребителя. /График 7/.

    График 7. Сегментация КМ по динамике курса . По Binance.com . Дата обращения. 17.12.21.

     При этом речь не о менторско-назидательных сентенциях навроде того, что любая теоретическая работа должна содержать элемент практицизма. На самом деле несложные подсчеты, а материалов  с официальных сайтов более, чем предостаточно, помогут практическим финансам планировать пусть даже гипотетически  структуру фиска, связанной с применение КМ.

       Как ни странно, но в этом направлении сыграли свою, положительную роль, криминальные элементы. Речь идет не о взломе кошельков у частных лиц, согласитесь это мелочь, карманники, так сказать (хотя все зависит от суммы), но о вымогателях, требующих выкупы/ откупы в крипте.

       Здесь нет возможность обсуждать стратегию борьбы с криминалом, но возврат средств в крипте ФБР их законным владельцам, показали общественности, что потенциал доверия к крипте у рядовых пользователей, да и в целом в данной стороне оборота КМ далеко не исчерпан.

            Психологически важен сам факт, когда криминал, наивно, прямо скажем, рассчитывал на халатность правоохранительной системы с области инноваций и криптобезопасности, а вышел эффект [9].

            Не отвлекаясь на правовые проблемы обращения криптоактивов [12; 17], заметим, что на том этапе развития крпитовалютной системы  никто не ставил целью присвоить всею ее, едва достигшей капитализации в трлн. Но войти в рынок крпиты и влиять на его курс – такая задача вполне была осуществима, что стало известно после технического анализа, когда реперной точкой его стала капитализация в трлн. и объем торгов.

       1,5 илрд. Илона Маска /Elon Mask/, как известно, всколыхнули рынок БТС, — 22 февраля с.г. цена составила $57,6 тыс. за монету, подняли капитализацию рынка крипты до 2,4 трлн. (11 мая), доведя стоимость главной крпитомонеты до рекордных высот.[11] После некоторого отката ввиду проблемы, связанных с майнингом средств в Китае и, как следствие, падение курса, в дело вошёл другой миллиардер -Джефф Безас.

            Если мы бросим взгляд на состояние инфляции в начала 2020 г./график 2: 1 кв.2021/, когда  в  100-дневный период администрации Байден-Харрис, демократы выдвинули новый пакет помощи в размере $1,9 млрд., патриотический почин миллиардеров способствовал снижению денежного предложения на внутреннем рынке США, который потянул за собой мультипликационный спрут финансовой помощи населению предшествующей администрации. И, очевидно, что продуманная стратегия Комиссии по ценным бумагам позволила сфокусировать избыток денег и не позволить выйти ситуации из под-контроля.

       Настоящим важно подчеркнуть, что участие капиталов не столько по объему, хотя они велики определённо, столько авторитету в бизнес-сообществе, делают БТС и все последующий шлейф- сателлитов устойчивой, т.е. фактически БТС встал на тот путь , о котором мечтали его создатели, энтузиасты в основании которого лежит доверие как исключительному свойство транзакций.

      При этом факт капитализации в 3 трлн.крипты как раз является аргументом в пользу такого отношения к ней как активу, когда в качестве аналогии приведём капитализацию рынка Forex, где  в апреле 2019, например, ежедневные обрит средств составлял $6,6 трлн.[12] И, хотя, только половина торгов шла в американской валюте, никто из Форекса крипту не делает, не токинизуерует даже.

            Изложенное позволяет уверенно представить формулу денежное обращение  лавной крипто монеты – БТС, когда искомая величина пик капитализации детемнирована не столько стоимостью собственно монеты на биржах, сколько числом утерянных физически или быть может сюда правомочно включение конфискованных органами, биточков, т.е. выпавших из обращения монет – ведь известно, что день момент наступления выхода в свет последней монеты будет, это понятно уже всем, достаточно грустным.

            Последняя есть не головная сентенция – камень в огород романтикам — они произвели весьма инновационный продукт и на основе новой информационной технологии блокчейн – денежные власти получили математически точную модель связанных в системе и не участвующих в денежном  обращении США долларов, но который тешит самолюбие и тщеславие и управленцев в виду наличия менеджерских и уже почти без рисковых, предсказуемых  и контролируемых процессов и явлений, обрушение которых привет к вливанию на  внутренне денежное обращение США некоторого количества денег, негативно позволяющих на инфляцию и подрывающих усилия денежных властей по ее таргетированию.

        Оставила ли свой след  в крпитовопросе пандемия?

Начавшаяся нашествие варианта под названием Омикрон делает вопрос более, чем уместным.  Но, впрочем, как многое здесь сказанное является темой отдельной публикации.

Как известно пандемия вызвала остановку- локкдаун экономки, прежде всего в США, когда падение ВВП в моменте составило 30 % к/к, а безработица возрастала до 14,5%. В этих условиях а год 2020-й как известно был предвыборный, республиканское большинство в Сенате, а администрация Д.Трампа пошли на беспрецедентное денежное вливание – было выделено 3,2 трлн. Одно и достижений в период пандемии было вручение денег прямыми чеками — минуя бюрократию, что, быстро, кстати, было воспринято в России, когда в канун парламентских выборов деньги также вручались адресатам буквально накануне.

            Естественно, что 3,2 трлн., повлияли не только на баланс ФРС, но и на инфляцию ,  уменьшили потребительскую активность, взывая рост цен и т.д., ведь помощь предполагала в том числе поддержку арендаторам-квартиросъёмщикам житья.

            В то время все молчали, что тоже естественного, из опасения, что это ударит по макроэкономике в виде витка инфляции, но последующие действия денежных властей Европы и России показали, что триллионные по номиналу вливания есть показатель экономической мощи и наличия политического ресурса власти в борьбе с пандемией. ЕЦБ и, особенно, БР не без сопротивления завизировали документы об увеличении скупки активов до €1,5 трн, а в РФ приняли ипотечную программу под название 6,5%. И, процесс, как говорится, пошел.

        В этой связи нетрудно представить регрессию, когда можно установить на сколько п/п уволиться инфляция , если вводить в денежное обращение  страны каждый последующий трлн. А это интересно в том числе при верстке бюджета. При этом на прирост денежной базы в РФ должно отразиться увеличение мировых цен, на продовольствии, например. При этом, нетрудно видеть как нынешняя монетарная ситуация, ситуация с денежным обращением и индексом потребительских  цен отличается о периода 00-х годов инфляция шла за девальвацией —  так виток за витком, финансируя таким образом, Регулятором дефицит федерального бюджета. [13]

            Триллионная гигантомания сдвинула стабильность курса нац.валют, устойчивость его к внешним вызовам, дало толчок в раскрутке маховика инфляции. Но, если в Европе это было благо, когда по итогам  9 мес. По данным МВФ и Евростата средний рост в годовом выражении составил 5,5%, когда монетарные власти Еврозоны таргетировали накачку денег в экономику и экономический рост – рост ВВП.

         Подобная интеграция теоретически не только обеспечена, но и практически оправдана[14] чего не было даже в допандемийную эпоху, что также относится и к экономике РФ, когда ее рост составит по заявлению М.Решетникова 4,3% за 2021 год. [15]

Существует равновесие фундаментального характера, когда денежная масса должна соответствовать тождественно товарного выпуску и с учётом их цен:

          М₀= PV;

Где P — товарный выпуск и  V —  цены на него.

Значит, при  накачки денег в экономику  равновесие смещается, что в теории. На практике  реальная экономика начинает проявлять признаки болезненные. – население, в частности, начинает искать защитные активы, а наиболее рисковые ребята  – спекулятивные, в том числе и крипту.

            М₀ -1 = М₀ + М _{эмиссии}.

Отсюда, устанавливаем «вздутие» денежной массы : N = (X(trln) | M₀ ) X 100%| + M₀.

     Абстрактное содержание матформул позволяет наполнить их конкретным содержанием. Из чего следит, что рост мировых цен , нарушение цепочек поставок, Ever Gover & Semiconductors произошло одновременно, но вычленить вклад каждого из явлений сепарируется вполне надежно.

Несмотря на большинство в обеих Палатах конгресса инфляционный же фактор учитывается администрацией 46-го президента США Джо Байдена тянуть с выделением социального пакета на сумму 3,5 трл. Но, в целом согласно заявлениям председателя ФРС Дж.Пауэлла в текущем году удастся привести инфляцию до размеров ниже критической в смысле прессы, а также ускорить сокращение программы выкупа активов.

      В этой связи, суммы, выделанные при администрации Трампа были избыточны, об этом говорят не данные статистики, а направления финансовых потоков, вызванные этими трлн.вливаниями. /График 8/.

            График 8. Инфляция в США в 2020 г.

Как известно деньги в США пошли на биржу, вызвав явление  Game Stop , Robin Good , в безработица просто не стала сокращаться – она стала сокращаться только при Байден-Харрис, снизившись на 70%.

            График 4 показывает, что деньги, влитые в рамках программы республиканцев в период Кампйн пошли также и на укрепление курса биточка, т.е. БТС принял участие в борьбе с инфляцией доллара и абсорбировал избыточную денежную массу, хотя его дизайнерами это не предусматривалось в принципе!

Стерилизация денежного обращения также может опираться на временной  лаг, когда равновесие между номинальной и реальным количеством денег приводится в соответствие с состоянием экономики. Анализ, проделанный в свое время М.Фридманом [16, c.50-51; 4, p.145-146], вполне соответствует сегодняшним устремлением финансистов, разве что в этот процесс вмешивается такой фактор как разрушение кооперационных связей.

            Таким образом, БТС не только анти инфляционо абсорбирует денежную массу, что будет увеличиваться по мере роста капитализации денежного рынка крипты, но и навсегда выводит из состава денежное обращение  ту или иную сумму, впрочем, несколько меньшую, что очевидно, когда биточки теряются — связанные с этим, увы, обычным процессом, свойственным человеческой психике, явлениями – забывчивостью, рассеянностью, амнезией банальной и т.п., а связанные с той или иной криптовалютой доллары никогда уже вернуться в состав денежное обращения.

          В заключение, свидетельством включения в систему доверительных отношений является не столько системы внутрикорпоративных расчетов Tesla & Amazon, но и получение средств в качестве оплаты биточками из внешней среды вместо фиатных денег. Так поступи знаменитый аукцион художественных ценностей изделий Кристис \Christie’s\, где обычно приобретали, предпочитают оставаться анонимными. Между тем, создание цифровых копий произведений искусств, что, например, известно работам Государственного Эрмитажа,  не есть криптовалюта, а другая сфера цифровизации сущего мира и способом выбить почву из-под ног фальсификатов, воров прекрасного и вечного.

            Цифрованные произведения искусства украсть нельзя, это свойство неподеъмности цифры  следует использовать при создании, читай эмиссии цифровых денег, которые в силу блокчейна, т.е. своей природы нераспределённого реестра, будут видны с любого компьютера из офиса любого банка, не отдельно государственного национального, поскольку имеет идентификационный номер-позывной знак, причем уникальный.[16]

            Одновременно обслуживанию крипторынка произведений искусств КМ, как, впрочем, введение ее во внутреннее денежное обращение есть агрегатированные КМ, где ведение бухгалтерского учета и отчётности –рутинная операция.

       Не надо быть теоретиком, чтобы утверждать о том, что участие в денежное обращение, это есть функция денег и эта функция БТС и крипты вообще умрут весте с деньгами вообще и американским долларом в частности.

      Поэтому введение в состав денежное обращения в Сальвадоре биточка и наделение его некоторым функциями денег можно представить как эксперимент, т.к. Сальвадор – эта одна из тех стран, которая очень нуждается в дополнительных инвестициях а правительство США , по понятным, причинам не может превращать Сальвадор в еще один американский штат, т.е. бесконечно субсидировать ее экономику за счет собственных налогоплательщиков.

            Экономисты, впрочем, как указывает WSY,  напоминают что «резкие колебания биткойна рискуют снизить налоговые поступления и в валютные резервы правительства, у которого нет ни инструментов политики, ни финансовой огневой мощи, чтобы сдержать спекулятивную атаку.»[17]

Как видно из излаженного, мы подняли большую тему со многими следствиями, в числе которых соотношение, а может быть столкновение крипто валют и СДР МФВ, распределение последних в период пандемии было, несомненно, своевременным.

Наконец, проекты стайблкоин, опирающихся на национальные валюты –от Китая/ ¥/, евро и рубля- это уже второй эшелон цифровых денег.[18] При этом в КНР цифровая валюта получила определенную популярность, стимулированную, впрочем, правительством. По данным, распространённым Синьхуа, оборот цифрового юаня составил на сер.ноября около  ¥20 млрд.  Как заявил ТАС В.Путин перед виртуальной встречей с председателем КНР Си Цин-Пином 13.12.2021, [19]попытки создать счетные деньги в рамках ШОС, БРИКС по аналогии переводного рубля стран-членов СЭВ пока не получили поддержки. Скорее всего, это будет цифровой наднационльаный фиат, обеспеченный корзиной валют, подобно СДР МВФ или главной мировой резервной валютой с конечной  эмиссией.

Логико-методолгиечский теортизм ситуации  позволяет положиться на течение времени, когда  начертания денежной теории, заложенной И.Фишером, Дж., Кейнсом, М.Фридманом будут выявлены более отчетливо.

И последнее, привязка в БТС доллару США, когда объём денежный массы  агрегатно несопоставим с потенциалом неотмайненного биточка позволяет снять любы сомнения по поводу угрозы экономической безопасности не столько доллара США сколько любой другой национальной валюты – объективно играя в биточке, инвестор рассчитывает получить доход, повышая курс американской валюты.

Список литературы.

1. Deaton A. Living standard measurements study working paper (LSMS).  Washington. World bank, 2002.
2. Fulton Ch., Hubrich Kr. Forecasting US inflation in real time. December 9, 2020,first draft:May2019.P.5:\\ https://www.federalreserve.gov/econres/feds/files/2021014pap.pdf .
3. Hanke St.H., Jonung L., Shuler K. Russian currency and finance. L.-N.Y., 1993, p.14, 59.
4. Krugman P. Against with Zombies. Economics, politcs, and the fight for a better future,\. 2021. p.145-146.
5. Аузан А.А. Экономика всего : как институты определяют нашу жизнь .- 4-е изд. – М. : Манн, Иванов и Фербер, 2017.
6. Баженов С.И. Экономическая безопасность при построении цифровых платформ / Финансовая экономика, 2021. № 1, с. 124-127.
7. Гринберг Р.С. В мире перемен. М.: ИЭ РАН, 2006, с. .241-243.
8. Коржова И.В., Хан Н.А. Потенциал инфляции криптовалюты с точки зрения права / Вопросы экономики и права, 2018. № 9, с. 19-25.
9. Коржова И.В., Хан Н.А. Расследование уголовных дел совершаемых в сфере оборота цифровых финансовых активов / Вестник Балтийского федерального университета им. И. Канта, Серия Физико-математические и технические науки, 2019. № 4, с. 51-58.
10. Корищенко К.Н. Проблемы перехода к инфляционному таргетированию в России.  СПб: Изд-во СПбГУФ, 2006, С.11.
11. Маевский В. И., Рубинштейн А. А. Концепция макроэкономической политики компромисса между инфляцией и ростом // Журнал экономической теории. 2021. Т. 18. № 4. С. 485-496. https://doi.org/10.31063/2073-6517/2021.18-4.1.
12. Максуров А.А. Криптовалюты и правовое регулирование их обращения: / монография / А. М.: Дашков и К°, 2018 — 355 с
13. Северин В.А., Коржова И.В. Вопросы безопасности при обращении криптовалюты / Вестник Московского университета. Серия 26. Государственный аудит, 2019. № 4, с. 81-89.
14. Симановский А.Ю. К вопросу об экономической природы  криптовалюты // Вопр. экономики. 2018. № 9, с.135.
15. Татаркин А.И., Попов Е.В. Системный взгляд на институциональную теории (по книге Г.Б. Клейнера «Эволюция институциональных систем») // Журнал экономич.теории. 2005, № 1. С.138- 142.
16. Фридман Милтон. Если бы деньги заговорили… М.: Дело, 1998, с.50-51.
17. Хан Н.А., Коржова И.В. Рецензия на монографию А.А. Максурова «Криптовалюты и правовое регулирование их обращения» / Финансовая экономика, 2019. № 2, с. 267-269.
18. Экономическая безопасность России. Общий курс: Учебник / Под общей редакцией В.К. Сенчагова. М.: Дело, 2005.

---

[1] Влияние операций ФРС США Q2 и Q3 на инфляционные процессы см.: [2, p.5].

[2] https://www.bankofengland.co.uk/speech/2021/november/huw-pill-speech-on-the-economic-outlook-hosted-by-the-cbi-north-east

[3] https://www.ecb.europa.eu/press/pr/stats/md/htm/ecb.md2110-b1frcecb.

[4] По данным подкаста Евростата 2-08122020-АР от 08.12,2020.

[5] Речь о международном трафике КМ. Этот вопрос изучают также и дипломаты, рассматривающие криптовалюты как «технологию глобальных финансов». См. пресс-релиз Foreign Policy от 10.11.2021.

[6] Financial Times,  от 24.11.2021.

[7] С точки зрения технического анализа уменьшение числа неотмайненных монет может повлиять на рыночную стоимость биточка, причем, тем выше, чем ближе конец алгоритма первой КМ. Пожалуй, это мультипликатор иного типа.

[8] Число криптомонет (КМ) названий-номиналов достигло 11 300, а критобирж свыше 526, не считая подпольных китайских, пошли и производные в качестве имплементаций, тогда как майнинговые фермы в Казахстане увеличили потребления электроэнергии на 8% (СМИ).

[9] US FedReserve. Press-realise. 23/11/21.

[10] Ранжирование см.: https://www.invest-rating.ru/cryptocurrencies-online-rating/

[11] Локальный всплеск цены биточка был отмечен 08 марта 2020 г., который на фоне  плавно плывущего курса замечен не был.

[12] https://en.wikipedia.org/wiki/Foreign_exchange_market#Market_size_and_liquidity Дата обращения 11.12.2021.

[13] [7, с. .241-243; 3, p.14, 59]. Сейчас, в сер.декбаря 2021 г. Финансово-экономическая ситуация претерпела изменения в той лишь части, что устойчивость курса Рубля \\ позволяет БР  выбрать между скупкой рублей на бирже или подъемом учтённой ставки, тогда как финансировать бюджет можно  приобретая ОФЗ.

[14]  Корищенко К.Н. Проблемы перехода к инфляционному таргетированию в России.  СПб: Изд-во СПбГУФ, 2006, С.11; Маевский В. И., Рубинштейн А. А. Концепция макроэкономической политики компромисса между инфляцией и ростом // Журнал экономической теории. 2021. Т. 18. № 4. С. 485-496. https://doi.org/10.31063/2073-6517/2021.18-4.1 .

[15] Http//www/economy.gov. Дата обращения 17,12,2021.

[16] Мнение, озвученное С.Ю. Глазьевым. См.: https://glazev.ru/articles/6-jekonomika/89330-bitkoyn-fantik-kriptovaljuty . Дата обращения 16.12.21.

[17] Это призыв к спекулянтам не выплеснуть ребенка из люльки вместе с водой. См. пресс релиз WSY от 07.11.21. автор S.Peretz.

[18] Существует проект ЕЦБ, автором которого был Марио Драги /M.Draghi/ в 2019 г., а также Банка России под руководством Э.З. Набиуллиной. Причем как отмечают представители экономичеcкой общественности и деловой элиты России, даже несмотря на наличие подзаконных актов, заявки некоторых юр.лиц, Сбера, например, на включение их проектов в список цифровых активов  не открывается. См.: https://www.facebook.com/aelebedev пост 12/11/2021.

[19] https://tass.ru/politika/12962789 .

МОИ ПОЗДРАВЛЕНИЯ С ПРИБЛИЖАЮЩИМСЯ НОВЫМ 2022 ГОДОМ! ВЫХОД ИЗ ПЕЧАТИ В СВЕТ ЖУРНАЛА БУДЕТ ОТМЕЧЕН НА САЙТЕ.

СПАСИБО!

вРЕМЯ РАЗМЕЩЕНИЯ БЕЗ РУБРИКИ 23-09МСК.